全球路演如同一場(chǎng)密集的馬拉松，從香港到新加坡，從倫敦到紐約，林一和他的團(tuán)隊(duì)穿梭在玻璃幕墻的森林之間，重復(fù)著核心的故事，應(yīng)對(duì)著各種角度刁鉆的提問(wèn)。市場(chǎng)的反饋開(kāi)始出現(xiàn)微妙的分化。

一方面，紅星“技術(shù)+人文”的獨(dú)特?cái)⑹?，確實(shí)吸引了一批注重長(zhǎng)期價(jià)值、對(duì)“中國(guó)智造”升級(jí)故事有信心的長(zhǎng)線基金和產(chǎn)業(yè)投資者。他們看中的是紅星在特定細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)壁壘，以及其在歐洲市場(chǎng)突破所代表的全球化潛力。幾家頗具分量的基石投資者基本錨定，提供了初步的訂單支持。

但另一方面，那些匿名報(bào)告的陰影，如同盤(pán)旋在盛宴上方的烏鴉，其影響正在顯現(xiàn)。部分對(duì)沖基金和短線交易員對(duì)紅星的定價(jià)區(qū)間表現(xiàn)出明顯的抵觸情緒。

在紐約最后一場(chǎng)大型路演會(huì)上，一位戴著無(wú)框眼鏡、表情精明的基金經(jīng)理毫不客氣地指出：“林先生，你們將自身定位為技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，但根據(jù)我們的模型，你們目前的定價(jià)市盈率，已經(jīng)超過(guò)了國(guó)際巨頭奧創(chuàng)電子在相同業(yè)務(wù)板塊的估值水平。請(qǐng)問(wèn)，你們的技術(shù)領(lǐng)先，具體能在未來(lái)三年內(nèi)，轉(zhuǎn)化為多少額外的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)溢價(jià)？你們的估值依據(jù)，是否過(guò)于依賴‘故事’，而忽略了現(xiàn)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壓力？”

問(wèn)題尖銳，直指核心。會(huì)議室里所有目光都聚焦在林一身上。

林一沒(méi)有回避，他調(diào)整了一下面前的麥克風(fēng)，目光平靜地迎向提問(wèn)者。

“很好的問(wèn)題?！彼_(kāi)口，語(yǔ)氣不疾不徐，“首先，估值不是簡(jiǎn)單的數(shù)字對(duì)比。奧創(chuàng)是一家業(yè)務(wù)遍布全球多個(gè)領(lǐng)域的巨無(wú)霸，其估值反映的是其龐大而成熟的業(yè)務(wù)組合。而紅星，我們聚焦于一個(gè)快速成長(zhǎng)的專業(yè)賽道，并且，我們證明了自己有能力在這個(gè)賽道的尖端領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并獲取訂單。”

他話鋒一轉(zhuǎn)，語(yǔ)氣變得更具沖擊力：“其次，關(guān)于技術(shù)領(lǐng)先的轉(zhuǎn)化。我不想空談未來(lái)。我想請(qǐng)大家看一組現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)：我們新型電感在歐洲那家先鋒客戶的小型化基站項(xiàng)目上，幫助其整機(jī)能耗降低了18%。請(qǐng)注意，是18%。這個(gè)數(shù)字，是奧創(chuàng)當(dāng)前同類產(chǎn)品無(wú)法企及的。這不僅僅是‘領(lǐng)先’，這是代際的差異。而這個(gè)差異，正在為我們打開(kāi)之前被巨頭壟斷的、利潤(rùn)最豐厚的高端市場(chǎng)?！?

他頓了頓，拋出一個(gè)重磅信息：“就在昨天，我們收到了歐洲另一家主流設(shè)備商的測(cè)試邀請(qǐng)，他們明確表示，是看到了我們首批產(chǎn)品的實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)后做出的決定。市場(chǎng)，正在用訂單為我們的技術(shù)‘定價(jià)’?！?

他沒(méi)有給出虛幻的承諾，而是用確鑿的數(shù)據(jù)和正在發(fā)生的商業(yè)進(jìn)展來(lái)回應(yīng)。這番回答，既展現(xiàn)了自信，又提供了難以反駁的實(shí)證。

然而，資本市場(chǎng)的博弈遠(yuǎn)非一番慷慨陳詞就能解決。路演結(jié)束后，負(fù)責(zé)全球協(xié)調(diào)的投行負(fù)責(zé)人面色凝重地向林一匯報(bào)：“林總，目前賬簿上的訂單，足以覆蓋發(fā)行區(qū)間下限，但要達(dá)到我們理想的中上限……壓力很大。特別是美國(guó)部分，一些機(jī)構(gòu)明確表示，除非定價(jià)有‘足夠吸引力’，否則他們不會(huì)下單?！?

所謂“足夠吸引力”，就是大幅折價(jià)。

團(tuán)隊(duì)內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。一部分人認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，又有做空輿論干擾，能夠成功發(fā)行已是勝利，建議接受下限定價(jià)，確?！鞍踩鲜小?。老周甚至私下對(duì)林一說(shuō)：“小林，見(jiàn)好就收吧，先把錢(qián)拿到手最實(shí)在。股價(jià)以后還能漲回來(lái)！”

但林一堅(jiān)決反對(duì)。

“如果我們此刻在定價(jià)上退讓，就等于向市場(chǎng)承認(rèn)，我們心虛，我們認(rèn)可那些負(fù)面輿論。這會(huì)對(duì)上市后的股價(jià)表現(xiàn)造成長(zhǎng)期的負(fù)面影響。”他在核心團(tuán)隊(duì)會(huì)議上，語(yǔ)氣斬釘截鐵，“紅星的價(jià)值-->>，必須得到公允的體現(xiàn)。這不是虛榮，這是為了公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的聲譽(yù)和發(fā)展空間。我們必須爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)！”

他做出了一個(gè)大膽的決定：暫不最終定價(jià)，延長(zhǎng)一天登記建檔時(shí)間。同時(shí)，他要求投行團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)向那些表示過(guò)濃厚興趣、但還在觀望的長(zhǎng)期投資者進(jìn)行最后一輪“攻堅(jiān)”，向他們提供更詳盡的、關(guān)于歐洲新測(cè)試邀請(qǐng)和下一代技術(shù)研發(fā)路線圖的非公開(kāi)信息，增強(qiáng)其信心。

這是一個(gè)冒險(xiǎn)的舉動(dòng)。延長(zhǎng)定價(jià)時(shí)間，可能會(huì)讓市場(chǎng)解讀為需求不足，導(dǎo)致潛在訂單流失。

決定做出后，林一感到了前所未有的壓力。他獨(dú)自一人留在酒店套房的客廳里，窗外是紐約不夜的燈火，而他的內(nèi)心卻如同暴風(fēng)雨前的大海，波濤洶涌。他反復(fù)推演著各種可能，評(píng)估著這個(gè)決定可能帶來(lái)的最壞后果。

就在這時(shí)，他的手機(jī)響了。是林曦發(fā)來(lái)的視頻通話請(qǐng)求。