這當然不怪私募投資，他們也有自己的苦衷：相較而，同樣做一級市場投資的風險投資，更喜歡在企業(yè)初創(chuàng)階段投入少量資金，反而等到企業(yè)撥得云開見月明、有了明確的市場地位與盈利模式后，他們就不再投資了。

因為那樣的企業(yè)更貴。

風險投資的模式就是承擔更大的初期風險，以用更少的資金換取更多的股份與話語權。

私募投資做的就是另一端了：承擔更小的中后期風險，但需要用更多的資金，換取遠小于風險投資的股份與話語權。

花了那么多錢，收益卻非常少，他們自然要另尋他法。

企業(yè)受益就那么多，怎么都不可能憑空變出新的收益。他們想到的辦法，有兩個：進一步降低投資風險，以及堤內損失堤外補。

這兩點都要求私募投資充分了解、甚至直接掌握被投資企業(yè)的財務狀況，必要時甚至直接掌控其財務決策權。

所謂堤內損失堤外補就是說，如果這家企業(yè)真的搞砸了，私募真的確定無法回本了，它就不會再給企業(yè)高層留面子，直接用掌控的財務決策權強行奪取公司決策權，然后對這家企業(yè)的現有資產進行殘酷的運作，來挽回自己的損失。

但如果企業(yè)經營良好，他們自然也不會胡亂露出獠牙。那時的他們比誰都儒雅和善。

所以企業(yè)到了ipo之前的最后一兩輪融資，風險投資機構與戰(zhàn)略投資人早就吃得盆滿缽滿了，不會再進一步分擔風險了。

偏偏為了ipo的數據好看，企業(yè)這個階段往往要更加瘋狂地燒錢。

只有私募投資愿意接這個活兒，企業(yè)就只能將財務掌控權乖乖獻出。

智翱不是一般的企業(yè)，喬木對它的發(fā)展充滿了信心。所以他對于拱手讓出財務大權并不那么心甘情愿。

雙方圍繞這個環(huán)節(jié)展開了極其激烈的交鋒，幾乎所有的拍桌子罵娘都是發(fā)生在這個階段的。

當然，喬木能理解cr資本的擔憂。對方畢竟不是他，跟對方說智翱未來可期，人家憑什么相信？

最終的結果就是雙方互相理解，各退一步。

喬木同意首席財務官由cr資本指派。但他也奪走了對方一部分非常關鍵的財務決策權，尤其是涉及企業(yè)資產金融運作的決策權，將首席官獨立決策改為首席官與他共同決策。

通過首席財務官掌握的財務決策權，對企業(yè)資產進行一系列外行根本看不懂的復雜金融操作，使躲在幕后的私募基金能夠不動聲色地一點點蠶食企業(yè)控制權，這也是這些私募野獸最喜歡的手段。

這種手段極其隱蔽，幾乎沒有任何財報能夠體現它們藏在水面之下的控制力。等到它們決定展現這種控制力時，木已成舟，無論高管層抑或董事會、股東大會，都難以抵抗了。

因為這種控制不是簡單粗暴的獲取直接或間接半數票，而是用種種復雜手段綁架企業(yè)決策。

你依然擁有董事會或股東大會半數以上甚至七成以上支持，但我的一系列伏筆能讓你的企業(yè)直接瞬間半死不活，煩請你考慮清楚再發(fā)起投票，謝謝。

只要智翱想上市，將來就一定會被卷入這種遠超它自身的產業(yè)、金融、地緣乃至全球格局博弈，這是任何人都無法避免、無法抵擋的大勢。

你說你不玩？那就請你辭職、請你破產，把你占據的生態(tài)位讓出來，讓我愿意陪我們玩的人。

不表態(tài)，你就是所有人的敵人。我們就先弄死你，先瓜分你。

權力之爭，永遠是這么赤裸裸的殘忍、殘酷、殘暴。

從b輪投資引入cr資本開始，智翱就已經被塞了一張權力游戲的入場券，不去不行的那種。

喬木想要保持對智翱的控制力，從這一刻起，就必須時刻保持高度警惕。無論對外人，還是對自己人。

所以在確定喪失首席財務官人事權一事無可挽回后，他就竭盡全力與cr資本爭奪一部分他最在意的財務決策權。

很神奇的是，他竟然成功了，而且遠比他、比談判組成員預料得更簡單輕松。